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国际黄金市场

国际黄金市场

导读:黄金自古以来就是货币。形成世界经济体系以后,黄金是国际货币。1976年,国际货币基金组织在牙买加首都金斯敦召开的会议上决定,废除黄金官价,用特别提款权逐步代替黄金作为国际货币制度的主要储备资产,宣布黄金非货币化。但是从那以后,黄金仍然被世界...

国际黄金市场

黄金自古以来就是货币。形成世界经济体系以后,黄金是国际货币。1976年,国际货币基金组织在牙买加首都金斯敦召开的会议上决定,废除黄金官价,用特别提款权逐步代替黄金作为国际货币制度的主要储备资产,宣布黄金非货币化。但是从那以后,黄金仍然被世界上绝大多数国家作为国际储备资产、价值的最终储藏手段。在通货膨胀严重、政治经济危机时期,黄金的价值更会增加。

国际黄金市场的分类

金商

最典型的就是伦敦黄金市场上的五大金行,其自身就是一个黄金交易商,由于其与世界国际黄金市场银行

银行

国际黄金市场银行

上各大金矿和许多金商有广泛的联系,而且其下属的各个公司又与许多商店和黄金顾客联系,因此,五大金商会根据自身掌握的情况不断报出黄金的买价和卖价。当然,金商要负责金价波动的风险 [1]  。

银行

银行又可以分两类,一种是仅仅为客户代行买卖和结算,可身并不参加黄金买卖,以苏黎世的三大银行为代表,他们充当生产者和投资者之间的经纪人,在市场上起到中介作用。也有一些做自营业务的,如在新加坡黄金交易所(UOB)里,就有多家自营商会员是银行的。

对冲基金

国际对冲基金尤其是美国的对冲基金活跃在国际金融市场的各个角落。在黄金市场上,几乎每次大的下跌都与基金公司借人短期黄金在即期黄金市场抛售和在纽约商品交易所黄金期贷交易所构筑大量的淡仓有关。一些规模庞大的对冲基金利用与各国政治、工商相金融界千丝万缕的联系往往较先捕捉到经济基本面的变化,利用管理的庞大资金进行买空和卖空从而加速黄金市场价格的变化而从中渔利。

各种法人机构和私人投资者

这里既包括专门出售黄金的公司.如各大金矿、黄金生产商、专门购买黄金消费的(如各种工业企业)黄金制品商、首饰行以及私人购金收藏者等,也包括专门从事黄金买卖业务的投资公司、个人投资者等;种类多样,数量众多。但是从对市场风险的喜好程度分,又可以分为风险厌恶者和风险喜好者:前者希望回避风险,将市场价格波动的风险降低到最低程度,包括黄金生产商、黄金消费者等,后者就是各种对冲基金等投资公司,希望从价格涨跌中获取利益。前者希望对黄金保值,而转嫁风险;后者希望获利而愿意承担市场风险。

经纪公司

是专门从事代理非交易所会员进行黄金交易,并收取佣金的经纪组织。有的交易所将经伦敦黄金市场是世界上最大的黄金市场

黄金市场

伦敦黄金市场是世界上最大的黄金市场

纪公司称为经纪行(Commission House)。在纽约、芝加哥、香港等黄金市场里,活跃着许多的经纪公司,他们本身并不拥有黄金,只是派场内代表在交易厅里为客户代理黄金买卖,收取客户的佣金。

交易所

从国际经验上来看,黄金交易一般都有一个固定的交易场所,世界上共有五大黄金交易所,分别是英国伦敦黄金交易所、瑞士苏黎世黄金交易所、新加坡黄金交易所、香港黄金交易所和东京黄金交易所。我国上海黄金交易所于2002年底成立,位于上海外滩的中国外汇交易中心内。

在我国的黄金市场上还不存在类似国际黄金市场的上对冲基金之类的市场机构。我国黄金市场实行的是会员制,目前共有金融类和非金融类共108家会员,其中以商业银行为代表的金融类会员占据了大部分的交易量。随着上海金交所一年多的营运,中国黄金市场最大的供应商也渐渐浮出水面,中国黄金总公司下属的中金股份有限公司是成为金交所最大的黄金提供者。

国际黄金市场的交易方式

国际黄金市场的交易方式主要有现货交易和期货交易两种方式。

(1)黄金现货交易及其特点。国际黄金市场上黄金现货交易的价格较为特殊。在伦敦国际黄金市场上的黄金现货交易价格,分为定价交易和报价交易两种。

定价交易的特点是提供客户单一交易价,既无买卖差价,按所提供的单一价格,客户均可自由买卖,金商只收取少量的佣,金。定价交易只在规定的时间里有效。短则一分钟,长则一个多小时,具体时间视供求情况而定。

报价交易的特点就是有买、卖价之分。一般是在定价交易以外的时间进行报价交易。如伦敦国际黄金市场,每日进行两次定价交易,第一次为上午10 时30 分,第二次为下午3 时。定价交易在英国最大金商洛希尔父子公司的交易厅里进行,该公司担任首席代表,其他各金商均选一名代表参加。在定价交易前,市场的交易活动要停止片刻,这时各金商对外均不报价,由首席代表根据市场金价动态定出开盘价,并随时根据其他代表从电话里收到的订购业务调整价格。若定价交易开盘后没有买卖,则定价交易结束。若有买卖,首席代表就不能结束定价交易活动。订购业务完成时的金价即为黄金现货买卖的成交价格。定价交易是世界黄金行市的“晴雨表”,世界各黄金市场均以此调整各自的金价。定价交易结束后,即恢复正常的黄金买卖报价活动。

国际黄金市场上的报价交易由买卖双方自行达成,其价格水平在很大程度上受定价交易的影响。但一般说来,报价交易达成的交易数量要多于定价交易达成的现货交易数量。在黄金市场上进行现货交易,除支付正常的黄金价格外,还要支付给金商一定的手续费。伦敦国际黄金市场的手续费一般为0.25%。由于市场竞争日益激烈,支付给金商的手续费已有下降的趋势。

(2)黄金期货交易及特点。在国际黄金市场上进行的期货交易,又分保值交易和投机交易两种。

保值交易是指人们为了避免通货膨胀或政治动乱,出于寻求资产价值“庇护所”的意图,而购买黄金的活动。当然,也有的是以避免由于金价变动而遭受损失为目的而进行黄金买卖的。一般他说,套期交易是保值的理想办法。对套期交易者来说,期货市场是最方便的购销场所。

国际黄金市场上的投机交易,则是利用市场金价波动,通过预测金价在未来时期的涨跌趋势,买空或卖空,从中牟取投机利润。在进行期货投机时,金投机者预测市场金价将会下跌时,便卖出期货,即所谓的做“空头”或“卖空”。如果届时金价果然下跌,他就可以按跌落后的价格买入黄金,以履行卖出期货的义务,从而赚取先贵卖后贱买的差额投机利润。但在一般情况下,他并不必购买黄金现货来履行卖出期货的义务,而只是收进价格之间的差额。反之,当投机者预测未来市场金价趋涨时,他买进期货,即所谓的做“多头”或“买空”。期货到期后,如果金价真的上涨,他可以将原来低价买入的期货,再按上涨后的价格卖出,从中赚取先贱买后贵卖的差额利润。同样,一般情况下也不需要在买卖时交割实际黄金,而只由投机者收取金价差额即可。当然,投机者可以一面做“空头”,又可另一面做“多头”。例如,当投机者预计1 个月后金价会上升,但到3 个月后金价又会下降,那么,他可以一面做购进1 个月的远期黄金合约,另一面出售3 个月的远期黄金合约。在国际黄金市场上,那些实力雄厚的银行和垄断企业,往往在一定程度上主宰市场的投机活动,制造市场金价的大起大落,而它们在价格之前,购之于先或抛之于先,以从中牟取暴利。

(3)各类黄金的交割方式和特点。

在国际黄金市场上,所交易的黄金,不论是期货还是现货,其大宗交易,特别是在国际金融机构、国家之间,以及大的垄断金融机构之间的黄金买卖,一般是采用帐面划拨方式,把存放于某金库的属于某一国家或集团的寄存黄金改变一下标签即可,很少采用直接以黄金实物进行交割的方式。但是在黄金市场上,私人或企业集团对新开采出来的黄金进行交易时,一般多按实物进行交割。在黄金交易活动中,成交额较大的是各种成色和重量的金块。其中,专业金商和中央银行交易的对象一般是重量为400 盎司、成色为99.5%的大金锭。进入世界黄金市场的大金锭,必须有国际公认的鉴定机构的印记。世界上的主要产金国,如南非、加拿大、原苏联等,所开采的黄金一般都以这种形式投放市场。各金库储存的大量黄金,也大多是这种规格的金锭。普通私人黄金储存者交易的对象一般是成色和重量不等的小金条,最常见的是1 公斤重的金条(合32.150742 盎司),小金条的成色分为99.5%、99.9%和99。99%几种。小金条的售价要高于大金锭。

在国际黄金市场上交易的黄金,除金锭、金条外,还有各种金币和黄金券。作为贮藏手段,1 盎司1 枚的金币,不仅比400 盎司一块的大金锭和1公斤一条的小金条便于转移,而且在很多西方国家还可以逃避遗产税。因此,不少人对金币趋之若鹜,争相购买,用于贮藏。金币有旧金币和新金币两种。旧金币的可供量有限,是一种稀有金币,一般为古玩收藏家购买的对象。因此,旧金币的价值可高于其本身所含金量实际价值的30%一50%。新金币的购买者多为以保存贵金属价值为目的的投资者。新金币价格的涨落直接依存于黄金市场黄金价格的变动。一般他说,新金币的价格要比金条的价格高出3%—5%。另外,各国政府、国际组织、宗教团体甚至企业,纷纷发行纪念金币。这种金币不仅有特定的纪念意义,而且限量发行,一般不再翻新,储藏时间越久,其收藏价值越高,价格就上涨。由于纪念币的图案设计优美、雕型逼真、纹饰清晰、工艺精致、包装美观,所以购买者均把它视为一种稀有的保值手段和工艺珍品或高级礼品。虽然纪念币均标有面值,但出售价格大大高于所标面值。其具体出售价格,一般是以其实际含金量按当时国际黄金市场上黄金价格乘以1.5 来计算的,它随着国际黄金市场上的黄金行情的变动而变动。

黄金券是黄金的凭证,持有人可随时向发行银行兑换黄金或与其等价的货币。黄金券的面额有多种,最小的仅0.5 盎司。黄金券有编号和姓名,不得私自转让,遗失可以挂失。对于购买人来说,由于黄金券可以随时兑现,与持有黄金实物无异,既可以用于保值,又可以用于投资,而且比持有黄金实物更为安全,所以很受欢迎。对于发行银行来说,由于黄金交易逐渐增大,而黄金的可供量有限,往往不能满足交易的需要。而通过发行黄金券,不仅可以扩大黄金交易量,还可以增加自身的收益。所以,近些年来黄金券的交易量逐年增加。

国际黄金市场交易时间

国际黄金交易市场是24小时连续交易的,因为每个地区都是有时差的,所以交易者进场的时间不一样,根据亚洲,欧洲,美洲进场时间不同分为亚州盘面,欧洲盘面,和美洲盘面。

亚洲盘面,从早上5:00——下午14:00

这个时间交易一般比较冷清。属于行情调整时段。

这主要是由于亚洲市场的推动力量较小所为!一般震荡幅度在20—40以内,没有明显地方向。多为调整与回调行情.一般与当天的方向走势相反,如:若当天走势上涨则此段时间多为小幅震荡地下跌.

这一时间段地行情由于大多没有方向可言,保证金交易者可以在早上6-8点左右观察一下,若行情为上下波浪震荡形态[看15分钟或是5分钟地图形].可以在行情震荡到两端时作5-15点地操作,只放止赢不做短线止损即可.若到11点后还不能挣钱出来则要及时平仓止损。

之后到14点都属于行情酝酿期,为下一段欧洲盘面做准备,这个阶段这段行情也多为调整和回调行情。方向一般与当天大势相反,或是作出有效的技术信号支持大家交易.

欧洲盘面  14:00——20:30

欧洲开市前夕(15:30以前)交易及资金量都会逐渐增加,且此时段也会伴随着一些对欧洲货币有影响力的数据公布。所以此时段可也说是黎明前的黑夜,市场和图形都开始酝酿,这一时段基本上就是每天最好的也是第一次的进场时段。波动不会太大,主要是做图形或是从技术上给投资者以暗示。

15:30之后到20:00欧洲开始交易,资金量和关注程度增加。这一时段才是每天外汇市场行情的真正开始。在上时段建仓的投资者此时段则可尽获收益了,没有及时交易的朋友,则最好在其已经开始部分行情后不要追势,最好等到回调时再进入。

20:00——20:30 欧洲的中午休息和美洲早盘,交易平淡,多为回调上一波行情,是入场的第二次机会。

美洲盘面  20;30----次日5:00

20点--24点为欧洲市场的下午盘与美洲市场的上午盘!这段时间是美洲市场和欧洲市场同时交易的时段,按照资金和关注度来说是最大的时候,也是行情波动最大的时候。

24点以后为美洲下午盘,24点后到清晨,为美国地下午盘,一般此时已经走出了较大地行情,此段时间多为对前面行情的技术调整.

国际黄金市场的形成与发展

国际黄金交易的历史主要可分为四 个阶段:

第一阶段:皇权垄断时期(19 世纪 以前)。在 19世纪之前,因极其稀有, 黄金基本为帝王独占的财富和权势 的象征;抢掠与赏赐成为黄金流通 的主要方式,自由交易的市场交换 方式难以发展。

第二阶段:金本位时期(19 世纪 初至20 世纪30年代)。 19 世纪初, 陆续在各地发现了丰富的金矿资 源,黄金生产力迅速发展,金本位 制得以建立。金本位制即黄金就是 货币,可自由进、出口,当国际贸 易出现赤字时,可以用黄金支付; 在国内,黄金可以做货币流通。金 本位制具有自由铸造、自由兑换、 自由输出等三大特点。金本位制始 于 1816 年的英国,到 19 世纪末, 世界上主要的国家基本上都实行了 “金本位”。

第三阶段:布雷顿森林系时期(20世纪 40 年代至 70 年代初)。 1944 年 5 月,美国邀请参加筹建联合国 的 44 国政府的代表在美国布雷顿 森林举行会议,签定了 “布雷顿森 林协议”。在这一体系中美元与黄金 挂钩,美国承担以官价兑换黄金的 义务。各国货币与美元挂钩,美元 处于中心地位,起世界货币的作用。 这实际是一种金汇兑本位制。因为 黄金是稳定这一货币体系的最后屏 障,所以黄金的价格及流动都受到 较严格的控制,各国禁止居民自由 买卖黄金,市场机制难以有效发挥 作用。

第四阶段:黄金非货币化时期(20 世纪 70 年代至今)。国际黄金非货币 化的结果,使黄金成为了可以自由拥 有和自由买卖的商品,黄金市场得以 发展。国际货币体系中黄金非货币化 的法律过程已经完成,但是黄金在实 际的经济生活中并没有完全退出金融 领域,当今黄金仍作为一种公认的金 融资产活跃在投资领域,充当国家或 个人的储备资产。

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