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1837年金融恐慌发生过程

1837年金融恐慌发生过程

导读:1837年的美国,时任总统安德鲁杰克逊出于发展美国经济的初衷,决定关闭第二合众国银行,但是没想到这一举措引发了多米诺效应,引爆了全国范围的经济恐慌。19世纪早期,美国联邦政府没有自己的中央银行,因此也没有发行纸币。联邦政府的货币供应仅限于各...

1837年的美国,时任总统安德鲁·杰克逊出于发展美国经济的初衷,决定关闭第二合众国银行,但是没想到这一举措引发了“多米诺效应”,引爆了全国范围的经济恐慌。

19世纪早期,美国联邦政府没有自己的中央银行,因此也没有发行纸币。联邦政府的货币供应仅限于各种铸币,而纸币则是由数以千计的各州批准的银行发行的银行券,这些银行良莠不齐,从完全可靠、信誉卓越的银行到彻头彻尾的骗子,无所不包。

第二合众国银行由国会在1816年授权建立,许可证规定期限是20年。它创立了统一的国家货币,一度成为美国最大最好的钞票的发行者,并做出了创立了单一的汇率等杰出贡献。它的资本比美国政府的财政支出多出一倍,拥有全国20%的货币流通量,在各州设立了29个分行,控制着各州的金融。

考虑到许多州银行立法很仓促,很多州立银行在运营中存在很多隐患,第二合众国银行通过拒绝接受它认为经营不善的银行的票据来维护它自身的稳定,这削弱了公众对第二合众国银行的信心,因为人们更喜欢信贷宽松、要求不严格的州立银行。到19世纪20年代中期,许多美国人都不再接受第二银行。

1829年,杰克逊当选为美国总统,他认为第二合众国银行的信贷问题影响了美国经济的发展。来自民间和政界的一些反对者认为,这家银行代表着少数富有者的利益,而且由于外国人的存款太多,给年轻的共和国的稳定带来了隐患。

为使美国经济摆脱其严格的控制,杰克逊决定关闭第二合众国银行。作为毁掉合众国银行的策略的一部分,杰克逊从该银行撤出了政府存款,转而存放在州立银行,这些银行因此迅速被杰克逊的政治对手们称为“被宠幸的银行”。

没想到,危机竟然就此产生。因为增加了存款基础,不重视授信政策的州立银行可以发行更多的银行券,并以房地产作担保发放了更多的贷款,而房地产是所有投资中最缺乏流动性的一种。这样一来,最痛恨投机和纸币的杰克逊总统所实施的政策,意想不到地引发了美国首次由于纸币而引起的巨大投机泡沫。更具讽刺意味的是,在这次泡沫中,许多的土地都是联邦政府卖给居民或投机者的。政府的土地办公室在1832年的土地销售总额为250万美元,到1836年这一数字达到了2500万美元。

与此同时,美国又颁布实施了自由银行法。自由银行法允许最低资本金为10万美元的任何人都可以建立银行,没有任何其他的要求;并且各州的申请手续也已大大简化。银行如雨后春笋般而起,而草率地创办银行导致诈骗猖獗,银行业务品质低劣。

杰克逊应对的做法是将投机活动拦腰截断。他将《铸币流通令》作为一个行政命令签署,要求除极个别情况外,以后购买土地都必须用金币或银币支付。杰克逊希望他的措施将会阻止全国的投机活动,但这些措施的效果远不止于此,它还对美国经济起了紧急刹车的作用。

1836年,国会决定将大部分的贵重金属从第二合众国银行中取出,转移到各个州政府使用。杰克逊还下令财政部从1837年2月份开始,每个季度都从财政部在第二合众国银行的存款中取出900万美元,并根据各州的人口按比例分配给各州。

杰克逊所有的措施都只是为了健全他所认为的金融业,但是,最后的结果却令他大出意外。

由于对铸币的需求激增,银行券的持有者开始要求用银行券换取金银铸币。银行的贵重金属存贮都不足,为了筹集急需的钱,不得不尽快收回贷款。由于缺乏足够的贵金属,银行无力兑付发行的货币,不得不一再推迟。美国的经济恐慌开始产生。

第二合众国银行由于之前过多地发行了纸币,巨量的兑付请求几乎耗尽了它的资源,同时,该银行延期申请遭到杰克逊总统拒绝,被迫缩身成了一家州立银行,并停止了一些贷款发行。这次恐慌同样严重地削弱了州银行,很多实力较弱的银行因为黄金储备较少纷纷破产,没有倒下的银行也纷纷“耍无赖”:即拒绝偿还贷款。在1937年底,全美的所有银行,至少是那些还没有破产的银行,都终止了金币兑付。

英格兰银行为避免黄金流出国门,开始提高利率,这导致英国的棉花进口量下降,进一步影响了美国的经济。而且,因为英国国内的利率升高,所以英国的投资者不再愿意将钱投入到美国的证券上,这对华尔街证券市场无疑是雪上加霜。美国陷入了严重的“人为”货币流通量剧减的境地,最终引发了1837年经济大恐慌。

1837年金融恐慌发生原因

美国金融恐慌的成因是多方面的,其核心原因是市场流动性紧缩,简单来说就是市场上没有钱,没有钱就会影响生产和贸易,最终转变为宏观经济问题。总结以下几点原因:

一、取消统一纸币发行

杰克逊总统关闭第二合众国银行是这场恐慌的起因,而关闭该银行意味着取消统一纸币。杰克逊总统的初衷是取消了一种债务机制,降低国家的债务,用实实在在的货币进行交易。这种方式对于封闭似的环境是适用的,当货币总量降低时可以通过提升币值来解决。但当时的美国并非封闭环境,这种方式使用起来就相当可笑。

二、急于摆脱纸币导致挤兑

如果在关闭第二合众国银行时,采取柔软一点的经济政策,也许就不会导致市场的金融恐慌,而杰克逊采取的政策过于强硬,导致纸币一夜之间沦为废纸无法流通,进一步导致众多银行破产,居民财富被洗劫一空,老百姓都没饭吃了,经济能好到哪去。

三、金本位时代各国都在阻止贵金属流出

英国为了防止黄金流出而大幅提高利息,在当时时间通行的就是金本位,外贸减少意味着美国无法通过贸易获得黄金,而本国的贵金属有限,因此导致市场通缩严重。由于当时美国并非封闭环境,存在国际间贸易,无法支持货币无限的通缩,如果这样就会导致国有资产外流,最终只有等待恐慌的爆发。

美国金融恐慌和前几次的危机有所不同,并非由于过度的炒作而导致,而是因为市场流动性降低所引发。从经济的角度,过度宽松导致币值下降,过度紧缩导致钱荒。现在不以黄金作为货币发行基础,但也无法摆脱基础货币的钳制。这次特朗普的贸易挑衅就是对于我国存量基础货币的考验。

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