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贴现政策

贴现政策

导读:贴现政策是一国中央银行通过提高或降低贴现率的办法,扩大或缩小货币投放与信贷规模,吸引或排斥国际短期资本的流出入,从而达到调节国际收支的目的。...

贴现政策是一国中央银行通过提高或降低贴现率的办法,扩大或缩小货币投放与信贷规模,吸引或排斥国际短期资本的流出入,从而达到调节国际收支的目的。

贴现政策的含义和政策分析

贴现政策(discount policy)是指货币当局通过变动自己对商业银行所持票据再贴现的再贴现率(rediscount rate,有时简称贴现率)来影响贷款的数量和基础货币量的政策;现在已是扩及对商业银行各种信用支持的利率。当一国中央银行以提高或降低贴现率的办法,借以紧缩或扩充货币投放于信贷规模,吸收或排斥国际短期资本的流出入,以达到调节经济与国际收支的目的,即为贴现政策。

当一国出现国际收支逆差,该国中央银行就调高再贴现率,从而使市场利率提高,外国短期资本为获得较多的利息收益而会流入,本国资本也不外流,这样在资本项目下,流入增加,流出减少,可减少国际收支逆差。此外,提高利率,即对市场资金供应采取紧缩的货币政策,会使投资与生产规模缩小,失业增加,国民收入减少,消费减少,在一定程度上可促进出口增加,进口减少,从而降低经常项目的逆差。至于在顺差情况下,则由当局调低再贴现率和放宽货币政策,从而起到与上述情况相反的作用,以压低顺差的规模。

贴现政策的传导机制

中央银行提高或降低贴现率,就会造成商业银行的存款准备金减少或增加,进而又会引起货币供应量减少或增加;与此同时,由于商业银行的存款准备金减少或增加,将会导致银行同业拆借市场利率提高或降低,进而又会引起市场短期利率和长期利率提高或降低。

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