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基金政策

基金政策

导读:17年7月1日,投资者适当性管理办法开始实施。中国证券投资基金业协会也在官网发布了《基金募集机构投资者适当性管理实施指引(试行)》,并配套发布了六大类业务参考模板。发布的《指引》当中,投资者基金信息表、基金投资者风险测评问卷等都是以参考模板...

17年7月1日,投资者适当性管理办法开始实施。中国证券投资基金业协会也在官网发布了《基金募集机构投资者适当性管理实施指引(试行)》,并配套发布了六大类业务参考模板。发布的《指引》当中,投资者基金信息表、基金投资者风险测评问卷等都是以“参考模板”方式。在遵照《办法》相关底线要求的基础上,鼓励募集机构结合自身情况,将适当性管理作为提升产品风险管理和客户服务水平的核心竞争力,提供差异化安排

公募基金政策

证监会正式发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》(下称《管理规定》),并将于2017年10月1日起施行。

上述《管理规定》甫一发布,立即引起市场强烈关注。该文件将对于公募基金的流动性风险管理起到很大的监管作用。

据了解,作为《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》与《货币市场基金监督管理办法》的配套规范性文件,证监会最新发布的《管理规定》共10章41条。

有关基金公司投研部人士对华尔街见闻表示,深入研读上述新规,发现其中重点涉及“10大要点”,引起市场重视。

需要指出的是,上述公募基金新规很大程度指向了货币基金的流动性风险管理,尤其是余额宝代表的“宝宝类”产品。

据了解,今年货基吸引了较多机构和个人投资者的需求,规模快速增长,异军突起,尤其是7月份单月扩张了7000多亿。今年规模进一步扩张之后,潜在的流动性管理风险也在升高。

“很明显,新规针对货币市场基金的流动性风险管控做出了专门规定。对于单一体量较大的特殊货基而言,还会有单独的更为严格的监管政策。”中金固收团队分析师陈健恒表示。

上述管理规定表示,关于系统重要性的货币市场基金,将由中国证监会会同中国人民银行另行制定专门的监管规则。

私募基金政策

2017年私募基金规模显著增长:截至2017年12月底,中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人22446家,已备案私募基金66418只,管理基金规模11.1万亿元。私募基金管理人员工总人数23.83万人,其中,已在从业人员系统注册员工人数19.4万人。2017年办理私募基金管理人会员入会421家,其中普通会员1家,观察会员420家。截至2017年底,私募基金管理人会员数量合计2453家,其中普通会员259家,观察会员2194家,私募基金管理人会员数量显著提升。2017年以来,私募基金在监管趋严、产品运营难度不断加大的背景下,整体行业逐步进入良性发展的轨道,无论是私募管理人、私募基金数量,还是基金管理规模均比2016年底实现了大幅增长,而私募从业人员相比则有所下降,说明在监管力度不断加大的基础上,私募基金行业整体素质正在不断提高。

私募基金备案管理更趋严格:截至2017年底,中国基金业协会已注销13789家私募基金管理人,其中,主动申请注销的私募基金管理人1973家,未按照《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》的要求完成第一只私募基金产品备案被注销的私募基金管理人11748家,因列入失联机构名录满三个月未主动联系协会并提供有效证明材料被注销的私募基金管理人68家。在私募基金专业管理方面,截至2017年底,7204家原“私募基金登记备案系统”中登记多类业务类型、兼营多类私募基金管理业务的私募基金管理人,已按照专业化管理要求完成整改,整改率达到93.92%。我们认为,随着私募基金管理人数量的不断增加和私募监管的加强,私募基金登记备案将更加严格,从源头开始进行严格监管。

中基协发布私募备案新规:2018年1月12日,中国基金业协会在官网发布《私募投资基金备案须知》,禁止了三种不属于私募基金投资范围的活动,这意味着非标融资的最后一条通道也被堵死。据了解,《私募投资基金备案须知》进一步明确了投资私募基金的经营活动“资质”,包括:1)底层标的为民间借贷、小额贷款、保理资产等借贷类资产或收(受)益权;2)通过委托贷款、信托贷款等方式从事的借贷活动;3)通过特殊目的载体(SPV)、投资类企业等方式变相从事上述活动在内的三种行为不属于私募基金范围情形。自2018年2月12日起,上述三类不属于私募投资基金范围产品的新增申请和在审申请都将不予备案。事实上,此前针对非标业务的监管已愈发严厉,商业银行、基金专户、券商资管、基金子公司等金融机构非标业务接连被叫停,并逐渐向私募基金领域延伸。2018年以来,监管对基金公司、券商进行窗口指导,要求集合资产管理计划不得投向委托贷款资产或信贷资产,集合类和基金“一对多”投向信托贷款被停止备案。预计2018年非标业务将延续2017年巨额缩量的态势,在去杠杆、清通道的监管要求下,金融行业将加快回归本源。

并购基金政策

并购基金,是专注于对目标企业进行并购的基金,其投资手法是,通过收购目标企业股权,获得对目标企业的控制权,然后对其进行一定的重组改造,持有一定时期后再出售。

并购基金与其他类型投资的不同表现在,风险投资主要投资于创业型企业,并购基金选择的对象是成熟企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣,而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO和MBI中。

基金小镇政策

基金小镇是目前全国大力推进特色小镇建设中重要的一环,为集聚金融产业、直接打通资本和企业的连接、紧密对接实体经济,带动当地经济的发展和产业的转型升级提供了坚实的保障。截止2018年3月,据不完全统计,全国已经建设成立的基金小镇共有51家,可以从公开渠道获取落地扶持政策的有40家。

经对比发现,虽然不同基金小镇的落地扶持政策各有侧重,但基本内容包括:企业落户奖励、税收优惠、后期投资发展奖励、人才引进支持以及配套基本设施支持。

其中企业落户奖励、办公用房补贴、人才引进支持基本是每家基金小镇必备内容,差异主要集中于扶持政策支持主要是通过税收优惠实现还是根据入驻后期发展运营奖励实现,亦或者二者兼之。

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